Κρίση στη Γαλλία: τι αλλάζει και τι σημαίνει για την Ελλάδα

Η Γαλλία εισήλθε σε νέα φάση πολιτικής αστάθειας: στις 8–9 Σεπτεμβρίου 2025 η Εθνοσυνέλευση καταψήφισε την κυβέρνηση του πρωθυπουργού Φρανσουά Μπαϊρού (364 κατά /194 υπέρ), ρίχνοντας το τέταρτο κυβερνητικό σχήμα από το 2022.

Ο πρόεδρος Εμανουέλ Μακρόν αναζητά νέο πρωθυπουργό ή καλείται να οδηγηθεί σε πρόωρες εκλογές, εν μέσω υψηλού ελλείμματος ~5.5–5.8% ΑΕΠ και χρέους ~113–114% ΑΕΠ. Προαναγγέλλονται νέες κινητοποιήσεις μέσα στον Σεπτέμβριο.

Γιατί μας αφορά

1. Αγορές ομολόγων / κόστος δανεισμού
   Η Γαλλία είναι η 2η οικονομία της Ευρωζώνης· έντονη αβεβαιότητα μπορεί να «χαλάσει το κλίμα» στα κρατικά ομόλογα της Ευρωζώνης και να αυξήσει αποδόσεις/σπρέντ. Η Breakingviews προειδοποιεί ότι η Γαλλία μπορεί να τερματίσει το «happy yield party». Για την Ελλάδα, ιστορικά οι αποδόσεις κινούνται σε γραμμή με την Ευρωζώνη, όμως το investment grade λειτουργεί ως «αμορτισέρ».
2. Τράπεζες & χρηματοδότηση
   Η πρόσφατη αναβάθμιση χώρας και τραπεζών περιορίζει τον κίνδυνο μετάδοσης, αλλά προσωρινή νευρικότητα μπορεί να ακριβύνει την άντληση κεφαλαίων/ομολογιακές εκδόσεις. (Η ΤτΕ σημειώνει ότι τα ελληνικά εταιρικά/τραπεζικά ομόλογα επηρεάζονται λιγότερο όταν το country risk βελτιώνεται.)
3. Τουρισμός
   Η Γαλλία είναι σημαντική αγορά για την Ελλάδα. Το 2024, οι εισπράξεις από Γαλλία υποχώρησαν 11.6%, παρότι το σύνολο ταξιδιωτικών εισπράξεων αυξήθηκε. Στο α΄ εξάμηνο 2025 οι ταξιδιωτικές εισπράξεις από ΕΕ (μεταξύ των οποίων Γαλλία) συνέχισαν να στηρίζουν την άνοδο· παρατεταμένη αναστάτωση στη Γαλλία θα μπορούσε να «φρενάρει» κρατήσεις στο περιθώριο.
4. Εμπόριο & επενδύσεις
   Ως μεγάλος εταίρος της ΕΕ, η γαλλική επιβράδυνση επηρεάζει έμμεσα ζήτηση για ελληνικά αγαθά/υπηρεσίες και επενδυτικές αποφάσεις. Η ΕΕ προβλέπει χαμηλό πληθωρισμό στη Γαλλία το 2025, αλλά η δημοσιονομική αβεβαιότητα «θολώνει» τον ορίζοντα.
5. Ευρωπαϊκή ατζέντα
   Αδύναμη/μεταβατική κυβέρνηση στο Παρίσι μπορεί να καθυστερήσει ευρωπαϊκές αποφάσεις (π.χ. προϋπολογισμός/κανόνες, άμυνα, βιομηχανική πολιτική) όπου η Γαλλία έχει βαρύ λόγο—εξέλιξη που επηρεάζει έμμεσα και την Ελλάδα. Δημοσιεύματα τονίζουν τα στενά χρονικά περιθώρια για τον προϋπολογισμό και τον κίνδυνο νέων κοινωνικών εντάσεων.

Τρία σενάρια

• Γρήγορος σχηματισμός κυβέρνησης συνεργασίας/τεχνοκρατικής λύσης
  Ηρεμεί τις αγορές, περιορισμένη επίπτωση στα ελληνικά σπρέντ· οι τουριστικές/εμπορικές ροές συνεχίζουν ομαλά.
• Πρόωρες εκλογές
  Βραχύβια μεταβλητότητα σε ομόλογα/μετοχές Ευρωζώνης· πιθανή προσεκτική στάση κρατήσεων από Γαλλία μέχρι να ξεκαθαρίσει το τοπίο.
• Παρατεταμένη ακυβερνησία με κλιμάκωση διαμαρτυριών
  Πιο επίμονο «άνοιγμα» σπρέντ στην Ευρωζώνη, άρα και αυξημένο κόστος δανεισμού για όλους· πιθανή ήπια πίεση σε αφίξεις/δαπάνη Γάλλων. (Σχεδιαζόμενες κινητοποιήσεις μέσα στον Σεπτέμβριο δείχνουν ένταση στο κοινωνικό πεδίο.)

Η γαλλική κρίση είναι πρωτίστως πολιτικο-δημοσιονομική και δυνητικά αγοραοδηγούμενη. Για την Ελλάδα, ο άμεσος κίνδυνος είναι χρηματοοικονομικός (spreads/κόστος δανεισμού) και δευτερευόντως τουριστικός/εμπορικός. Τι πρέπει να παρακολουθούμε:

• OAT–Bund spread (Γαλλία–Γερμανία) & GGB–Bund (Ελλάδα–Γερμανία): δείκτες άγχους αγορών.
• Χρονοδιάγραμμα σχηματισμού κυβέρνησης στο Παρίσι και τα ορόσημα προϋπολογισμού.
• Κινητοποιήσεις/απεργίες στη Γαλλία που επηρεάζουν μεταφορές/ταξίδια (π.χ. ημερομηνίες Σεπτεμβρίου).
• Ροές & εισπράξεις τουρισμού (ειδικά από Γαλλία) στα στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος.

Το θετικό «μαξιλάρι» είναι το investment grade και η ισχυρή τουριστική δυναμική, που μειώνουν τον κίνδυνο μόνιμης ζημιάς – αλλά απαιτείται στενή παρακολούθηση των εξελίξεων στο Παρίσι και στις αγορές.

Περισσότερα:

Σοκ: Έβαλαν ηλεκτρικό σκούτερ σε καρουσέλ και παιδί εκτοξεύθηκε στον αέρα

Βρετανία: Τρεις νεκροί από συντριβή στρατιωτικού ελικοπτέρου

Μαζική επίθεση στην Αγία Πετρούπολη – Στόχαστρο το οικονομικό φόρουμ της Ρωσίας